必赢bwin官网中远集团与中海集团重组合并而来，主营集装箱航运业务和码头业务。2022年营业收入约3911亿元，同比增加17.19%；归母净利润约1096亿元，同比增加22.66%。

　　一家企业将盈利做到千亿规模一般是银行的专利，2022年A股中仅有9家企业净利润超过千亿，国有四大行以及招商银行和中国移动就占了6个名额，剩下3个名额分别则是中国石油必赢bwin官网、中国海油、中远海控，可见要实现千亿规模的盈利难度有多大。

　　中远海控每天能赚取3亿的背后，与其运营能力以及去年的海运市场密不可分的。一方面，中远海控通过自营集装箱船队，开展以集装箱为载体的货物运输及相关业务；另一方面，它以参、控股或独资的形式成立码头公司，组织开展相关业务以获取经营收益。

　　其次，全球物流供应链受到港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等多重因素的挑战和冲击，集装箱航运市场市场需求大幅度增加，主要航线运价上升。受益于这一轮航运业“大周期”，中远海控作为行业龙头本身体量较大，规模较大，自然获得了更多的市场红利。

　　当然，海运产业是一个顺周期的产业。由于集装箱航运业供需发生变化，我们也观察到集运市场2022四季度走向正常化，供给过剩加剧，集装箱运费出现大幅下跌，已跌至2020年初的水平。受这些因素影响，中远海控今年整体的利润水平呈现出一定程度的下降态势，一季度归母净利润约为69亿元，相比2022年同期重述后数据约276亿元减少约74.91%。

　　上港集团由原上海港务局改制后成立，运营的上海港是一家综合性的港口，集装箱吞吐量连续十几年保持全球范围内首位，连续六年超过4000万标箱。2022年营收373亿元，同比增长8.72%；归母净利润172亿元，同比增长17.31%。

　　分行业来看，集装箱板块营业收入158亿必赢bwin官网，同比增长5.68%；散杂货板块营业收入15亿，同比增长10.84%；港口物流板块营业收入126亿，同比增长21.69%；港口服务板块营业收入26亿，同比下降2.51%。

　　对其净利润贡献最多的是银行与航运板块。其中，参股邮储银行（4.13%，约35亿）、上海银行(8.32%，约19亿)，合计贡献54亿；航运板块中参股的东方海外(9.068%，约60亿)、泛亚航运(20%，约4亿)、民生轮船(20%，约0.25亿)以及子公司锦江航运（18亿），合计贡献约83亿。

　　2022年，中通全年包裹量达244亿件，同比增长9.4%；市场份额扩大1.5个百分点至22.1%，连续七年市场份额保持第一；营收354亿元，同比增长16.3%，净利润同比增长37.6%至约68亿元，超过顺丰成为最赚钱的民营快递公司。

　　近期中通的单日业务量已冲到8500万至9000万，继续领跑行业，今年目标市场份额预期至少提升1.5个百分点。而在巩固国内竞争优势之后，中通也开始推出新的快递产品切入高端市场，并搭建航空网络（星联航空）、跨域即时快递网（快弟），末端（兔喜），大力推进快运、冷链业务，综合物流的竞争力明显增强。

　　2022年，顺丰营收和资产规模均突破了两千亿元，并在高营收基数上实现29%增长，整体营收达到2675亿元。更为关键的是，在大环境承压背景下，归母净利润获得超四成增长，达到62亿元 ；新业务在各自细分赛道成长为行业领头羊的同时，开始走向盈利新篇章，在综合物流的转型上取得了实质性的成果。尤其快运业务实现了盈利，同城大幅减亏。

　　虽然盈利被中通反超，但随着时效快递潜力不断充分释放、大件快运走向盈利、全球业务的增长曲线年的盈利能力预计会逐步加强，有望冲进90亿元大关。

　　今年，南方航空子公司南航物流将会分拆至上交所主板上市。作为一家以整合南方航空（中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司）旗下货运资源而成立的货运子公司，南航物流近年来业绩增长稳定。2020年至2022年，其净利润分别为40亿元、57亿元、47亿元。2022年年末，南航物流归属于母公司股东的净资产约为133亿元。

　　在南方航空之前，中国东方航空集团旗下的东航物流已于2021年6月在上交所挂牌上市。2022年，东航物流实现营收235亿元，同比增长5.59%；归母净利润36亿元，同比增长0.27%。

　　中国外运是中国较早从事外贸运输业务的专业公司,初期定位是国家对外贸易进出口货物运输总代理。中外运与长航集团于2009年整合合并，并于2015年并入招商局集团。其后，又在2017年收购招商物流并在2018年合并外运发展，2020年完成对欧洲KLG集团收购，完善欧洲的服务网络和服务能力。

　　目前，中国外运货运代理服务居全球第五，全球第三方物流居全球第六。2022年，中国外运实现营业收入约1088亿元，同比减少12.49%；归母净利润约41亿元，同比增长9.55%。主营业务包括代理及相关业务、专业物流和电商业务三大板块。

　　1）代理及相关业务。22年在货代业务下滑的同时，货运代理营收695亿元，同比下降19.1%；分部利润为19.9亿元，同比下降9.2%。主要是因为优化业务结构，减少部分利润率较低的业务，同时全球贸易需求疲软，海运和空运运价同比下滑等因素共同导致。

　　但从整体上看，作为中国最大的货物代理公司，其海运代理、空运代理、铁路代理等相关业务，业务量和规模优势巨大，随着与跨境电商业务的协同以及自身服务质量能力，预期对整体业务量将带来较大的提升。

　　2）专业物流。营收274.5亿元，较上年增长13.5%；分部利润为9.2亿元，较上年增长11.7%。主要是因为中国外运深耕物流细分行业市场，做强做优存量业务，并不断开拓新业务。合同物流、项目物流、华工物流、冷链物流各子板块全国份额名列前茅，后面潜力巨大。其中的合同物流收入增幅11.6%，化工物流收入增幅26%，项目物流收入增长7%。

　　3）电商业务。营收118.8亿元，同比下降16.7%；分部利润为1.8亿元，同比下降28.9%，主要是因为受欧盟税改及海外市场需求收缩等因素影响，电商物流出口货量降幅明显。

　　对比海运、港口领域，快运行业赚的确实都是辛苦钱必赢bwin官网，2022年除德邦盈利较为稳健，顺丰快运实现微利外,大部分全网型快运企业仍处于亏损状态。

　　2022年，德邦实现营业总收入314亿元，同比增长0.1%；归母净利润6.5亿元，同比增长339.08%。

　　万亿规模的零担快运行业正处于变革机遇期，未来市场潜力很大。京东物流+德邦的体量在大件快递市场份额已居行业首位，德邦也依托多年积累的底盘（高覆盖率的全国型直营网络+强大运营能力）打造出了高时效、高服务品质的差异化竞争优势。未来与京东物流在业务及成本端的协同优势下，预期在营收和货量方面都将迎来加速提升。

　　同时参考海外经验，快运这门生意实质上可以实现可观的净利率水平，例如北美最大的零担运输公司之一ODFL近5年平均净利率高达14.1%。伴随着大件电商渗透率提升、消费市场下沉、C2M 模式带来供应链柔化生产、高端快运赛道格局优化，以及与京东业务协同、从京东物流处取得供应链解决方案支持等作用下，德邦净利率有望呈现趋势性提升。

　　危化品物流作为行业内门槛最高的细分领域之一，五大龙头公司企业密尔克卫（危化品物流龙头）、宏川智慧（民营石化仓储龙头）、永泰运（跨境化工物流龙头企业）、兴通股份（内贸液体化学品航运龙头）、盛航股份（内贸液体化学品航运龙头），整体集中度较低，行业业格局较为分散。

　　密尔克卫提供以货运代理、仓储和运输为核心的一站式综合物流服务，并基于综合物流服务向化工品分销延伸，逐步形成的化工品物贸一体化服务。2022年实现营业收入115.76亿元，同比增长33.9%；归母净利润6.05亿元，同比增长40.2%。

　　密尔克卫通过内生外延（自建+并购优质资产）的方式快速发展，在吸收客户资源同时，并通过管理赋能与资源调配，发挥区域间的协同效应。仓储作为关键节点，密尔克卫仓储资产壁垒较高，服务能力优秀，议价能力较强，毛利率高且相对稳定，未来随产能投放将不断增长。此外，贸易业务近年来快速发展，第二增长曲线显现。密尔克卫基于逐渐完善的物流网络提供物贸一体化服务，贸易业务随着线上线下运营的成熟，品类的扩张而快速增长。

　　六家头部物流系统集成商中，其中既有净利润同比增长181.41%的企业，也有净利润同比下降145.80%的企业。虽然整体保持增长态势，但能看出增长势头不如以往，尤其存在增收不增利的情况。

　　综合增长态势表现最好的是今天国际。2022年，今天国际实现营业收入24.13亿元，同比增加50.99%；实现归母净利润2.58亿元，同比增加181.41%。

　　今天国际2016-2018年毛利率维持在35%上下，受行业竞争加剧、拓展非烟草行业客户等因素影响，2019-2022年毛利率出现了一定的下滑，分别为 29.41%、24.31%、27.72%。

　　今天国际传统下游客户主要为烟草行业客户，整体毛利率较高，但为了不断开拓自动化物流系统应用领域，积极开拓非烟草行业客户，非烟草行业客户收入占比上升，对综合毛利率造成一定影响。以2019年为例，今天国际烟草行业毛利率为 36.9%，新能源行业毛利率为28.8%，但整体仍维持在30%上下。

　　新行业的拓展带来了营收的提升。2023年，今天国际计划在巩固新能源、烟草、石油石化行业竞争优势的同时，新拓展大型商超、医药、酒类等潜力行业，另外聚焦3～4个新行业和智能制造领域的业务拓展，例如汽车制造、军工、冷链等行业。

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